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Coleção Digital
Título: BLOCKHOLDERS AND THEIR EFFECTS ON THE VALUE OF BRAZILIAN COMPANIES Autor: BRUNO BRASIL LOMBELLO
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
HENRIQUE CASTRO MARTINS - ADVISOR
Nº do Conteudo: 52359
Catalogação: 22/04/2021 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=52359@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=52359@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.52359
Resumo:
Título: BLOCKHOLDERS AND THEIR EFFECTS ON THE VALUE OF BRAZILIAN COMPANIES Autor: BRUNO BRASIL LOMBELLO
Nº do Conteudo: 52359
Catalogação: 22/04/2021 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=52359@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=52359@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.52359
Resumo:
This dissertation aimed to verify whether large shareholders -
blockholders, not belonging to the control block, in a scenario of low investor
protection and high concentration of capital, such as the Brazilian, act as a corporate
governance mechanism, reducing agency costs due to the monitoring of managers /
controllers. The database comprised non-financial publicly traded companies in
Brazil, from 2010 to 2019, totaling 1,091 company-years. Fixed effects regression
was used for panel data, and, as a robustness analysis, the Propensity Score
Matching, resulting in a negative impact on Tobin s Q for companies that have
blockholders in their structure. This result, despite diverging from the international
literature, is echoed in other works carried out in the Brazilian scenario, and is
justified by the high shareholding concentration of the companies, as blockholders
would not represent a real threat to controller s, which generally has more than 50 percent
voting capital, due to the low quality of investor protection laws and cultural factors,
which encourage the passivity of Brazilian shareholders. The existence of
blockholders in this scenario demonstrates a dilution of share capital and cash flow
that increases the incentives that managers / controllers have to expropriate the
company. Regarding the heterogeneity of the blockholders, it was found that
companies with family-type blockholders have Tobin s Q lower than the other types.
This result is explained by the fact that family-type blockholders would be more likely
to form alliances with the controlling shareholder to expropriate other minority
shareholders.
Descrição | Arquivo |
COMPLETE |