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Título: PORTFOLIO SELECTION INCORPORATING MACROECONOMIC VIEWS USING BLACK-LITTERMAN MODEL
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Autor(es): CAMILLO VIANNA CANTINI

Colaborador(es):  DAVI MICHEL VALLADAO - Orientador
BETINA DODSWORTH MARTINS FROMENT FERNANDES - Coorientador
Número do Conteúdo: 51467
Catalogação:  08/02/2021 Idioma(s):  ENGLISH - UNITED STATES

Tipo:  TEXT Subtipo:  THESIS
Natureza:  SCHOLARLY PUBLICATION
Nota:  Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]:  https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51467@1
Referência [en]:  https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51467@2
Referência DOI:  https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.51467

Resumo:
Black and Litterman proposed a portfolio selection model that blends investor s views on asset returns with market equilibrium concepts to construct optimal portfolios. However, the model efficiency relies on the performance of investors views regarding tradable assets, which is challenging in practice. Focusing on improving Black-Litterman practical application, this work consists in providing new allocations based upon views on macroeconomic factors, which are largely available but not directly tradable. The main advantage is that predictions on these factors are usually provided by market players. A case study based on the information disclosed by the Brazilian Central Bank is presented to test the proposed framework. The out-of-sample risk-adjusted returns obtained incorporating the players macroeconomic expectations through the use of the proposed framework outperformed the traditional mean-variance model as well as the local benchmark.

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