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A violação de direitos autorais é passível de sanções civis e penais.
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Coleção Digital
Título: MODELAGEM DE OPÇÕES REAIS COM PROCESSOS DE REVERSÃO À MÉDIA EM TEMPO DISCRETO: UMA APLICAÇÃO NA INDÚSTRIA BRASILEIRA DE ETANOL Autor: CARLOS DE LAMARE BASTIAN PINTO
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO - ORIENTADOR
Nº do Conteudo: 15478
Catalogação: 13/04/2010 Liberação: 13/04/2010 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE TRABALHO PREMIADO
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=15478@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=15478@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.15478
Resumo:
Título: MODELAGEM DE OPÇÕES REAIS COM PROCESSOS DE REVERSÃO À MÉDIA EM TEMPO DISCRETO: UMA APLICAÇÃO NA INDÚSTRIA BRASILEIRA DE ETANOL Autor: CARLOS DE LAMARE BASTIAN PINTO
Nº do Conteudo: 15478
Catalogação: 13/04/2010 Liberação: 13/04/2010 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE TRABALHO PREMIADO
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=15478@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=15478@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.15478
Resumo:
A presente tese trata da modelagem por Reversão à Média de incertezas
estocásticas, e sua aplicação em opções reais. A utilização de processos
estocásticos que não o caminho aleatório, ou Movimento Geométrico Browniano
(MGB), geralmente não permitem a utilização de soluções analíticas fechadas
para avaliar ativos contingenciais e então são usadas abordagens numéricas
discretas. A tese está dividida em três capítulos que cobrem o tema. No primeiro
após uma discussão sobre a validação do processo a ser usado são apresentados os
modelos mais conhecidos para Movimentos de Reversão à Média (MRM): quatro
de fator único, entre eles um aritmético e três geométricos, e mais um de dois
fatores. Para todos são mostrados ou desenvolvidos, os processos de discretização,
a expressão do valor esperado assim como a estimação de parâmetros a partir de
séries históricas. A relevância desse último ponto é devida ao fato que geralmente
somente séries históricas são conhecidas para as variáveis incertas nas aplicações
de opções reais. O capítulo apresenta ainda o levantamento de parâmetros para os
principais modelos apresentados no caso de séries históricas de preços reais de
açúcar e etanol pagos ao produtor no Estado de São Paulo. O segundo capítulo
trata da modelagem por árvore binomial como método numérico discreto para
aproximação de processos de reversão à média. Esta aproximação permite a
avaliação de ativos contingentes escritos sobre uma variável cujo valor tenha esse
comportamento estocástico. Essa abordagem clássica é usada em inúmeros
trabalhos e tem origem na metodologia desenvolvida por Cox, Ross e Rubinstein
(1979), a qual só é aplicável a variáveis que tenham um comportamento
aproximado por um MGB, excluindo toda uma gama de ativos cujo
comportamento é mais bem aproximado por um processo auto regressivo. São demonstradas duas formas de aproximação binomial para reversão à média.
Também é mostrado como compor em uma árvore bi-variável, dois processos
estocásticos independentes sendo que pelo menos um segue um MRM, e o outro
um MGB ou outro MRM. Neste capítulo as abordagens desenvolvidas são usadas
para avaliar uma opção de expansão de uma usina somente de açúcar, para
produzir também etanol. O terceiro capítulo usa os resultados dos dois primeiros
para avaliar a opção de alternância de produção existente nas usinas flexíveis de
processamento de cana de açúcar. Estas podem alternar a produção entre açúcar
ou etanol, e esta flexibilidade tem valor substancial para a usina. O capítulo avalia
esta opção real usando a abordagem por árvore bi-variável combinando dois
processos de Reversão à Média correlacionados para os preços dos dois produtos
passíveis de serem produzidos. Esta modelagem é então comparada aos resultados
de uma avaliação por simulação, os quais confirmam a convergência dos dois
métodos. Também é analisada a sensibilidade do valor da opção real de
alternância à correlação dos dois processos estocásticos. Finalmente a tese conclui
com um resumo geral sobre a importância da escolha correta do processo
estocástico que modela as incertezas envolvidas na avaliação por opções reais e
sugere futuras linhas de pesquisa, tal como a parametrização de processos com
saltos.
Descrição | Arquivo |
CAPA, AGRADECIMENTOS, RESUMO, ABSTRACT, SUMÁRIO E LISTAS | |
CAPÍTULO 1 | |
CAPÍTULO 2 | |
CAPÍTULO 3 | |
CAPÍTULO 4 | |
CAPÍTULO 5 | |
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS |