Este estudo busca analisar o comportamento dos Fundos de Investimento em Dívida Externa no Brasil, no período compreendido entre janeiro de 2005 a dezembro do mesmo ano. Na verdade, será estudado o efeito do comportamento de variáveis externas sobre o retorno dos fundos. As variáveis selecionadas são a taxa de câmbio (R$/US$), o risco Brasil e o retorno da série de preços do título do Tesouro norte americano com prazo de 10 anos, considerado pelo mercado financeiro mundial como o ativo livre de risco padrão. O principal objetivo deste projeto é buscar através de análises de regressões, equações de estimação que possam associar o impacto das três variáveis às rentabilidades das carteiras selecionadas. No entanto, serão considerados outros aspectos referentes à gestão dos fundos, a fim de se explicar possíveis efeitos que as relações matemáticas estabelecidas não consigam.