Neste trabalho, inicialmente, define-se na seção II risco- país e sua importância. A seguir, pretende-se desenvolver uma nova maneira de medi-lo para expectativas de 1 ano, através de contratos de swaps DI x Pré e DI x Dol, negociados na BM&F, como uma forma de mensurar a desvalorização esperada. Com os resultados obtidos, na seção III, faz-se uma análise para o caso brasileiro deste diferencial coberto da paridade da taxa de juros para o período de janeiro de 1995 a maio de 2000, pouco mais de um ano após a mudança de regime cambial. Desenvolve-se também uma medida alternativa à proposta acima na seção IV, comparando- se os valores de contratos a termo de real negociados no exterior com os swaps (que são na realidade contratos a termo) de mesmo vencimento. Na seção V, faz-se uma comparação entre a medida de médio prazo calculada com os swaps e o diferencial coberto da paridade da taxa de juros para 3 meses utilizando o mercado futuro de dólar, calculado em Garcia e Valpassos (1999). Finalizando, na seção VI, visando mais especificamente fatores que teriam efeitos sobre a taxa de juros interna, testa-se o quão significativo é o efeito de uma variação na taxa de juros externa nesta. Com isso, pretende-se saber se com a mudança do regime cambial, o governo ganhou alguma independência monetária.