Nosso objetivo neste trabalho é, utilizando as regressões de Fama e um modelo de extração de sinal, analisar a dinâmica do mercado de câmbio, buscando entender as diferenças decorrentes da adoção dos diferentes regimes cambiais. Além disto, testamos uma nova série disponibilizada pelo Banco Central do Brasil, que corresponde apenas às expectativas dos agentes. O trabalho é composto por cinco seções, além desta. A Seção 2 apresenta uma breve explicação das variáveis financeiras que utilizamos, além de expor dados e realizar alguns procedimentos estatísticos necessários às estimações. As Seções 3 e 4 correspondem, respectivamente ao modelo de extração de sinal utilizado, e a aplicação da metodologia de Fama para os dados brasileiros. A Seção 5 apresenta os dados do Banco Central, e seus respectivos testes. Concluímos na Seção 6.