Sendo a o prêmio de risco um acréscimo às taxas de juros internacionais na formação das taxas de juros internas, constituiu objeto dessa monografia traçar seu histórico detalhado desde o início do plano real até o processo eleitoral de 2002 de maneira a observarmos quais eventos tiveram grandes impactos sobre o prêmio de risco e, conseqüentemente sobre as taxas de juros. Nesse capítulo traçaremos conjuntamente um histórico do risco de convertibilidade. Seguiremos adiante, tentando através dos dados fundamentais macroeconômicos brasileiros e, principalmente através de suas expectativas explicar o comportamento do prêmio de risco-país. O foco segue principalmente sobre as expectativas de variáveis fiscais e referentes a contas externas do país, além de variáveis que expressem o comportamento dos mercados emergentes em geral. Além da tentativa de explicação do prêmio, endogeneizamos o prêmio de risco através do processo VAR (Vetor Auto-Regressivo), além de verificarmos a consistência temporal dos coeficientes estimados.