Investimento em Índices de Commodity (IIC) tornou-se uma forte tendência entre gestores de portfólio por volta do começo da década de 2000, o que acarretou a entrada de um grande número de investidores não-comerciais no mercado de futuros de commodity. Por gerar maior integração entre o mercado de futuros de commodity e o mercado financeiro em geral, IIC traz possíveis consequências para o prêmio de risco em futuros de commodity. Uma nova metodologia é proposta para investigar mudanças tanto estruturais quanto transitórias no comportamento do prêmio de risco na estrutura a termo de futuros de petróleo. Essa metodologia consiste em introduzir Markov-switching à formulação de modelos afim de estrutura a termo enquanto evitando parâmetros em excesso e mudanças de regime irreais nas relações ao longo da seção transversal da estrutura a termo. De uma forma geral, os resultados estão de acordo com a literatura prévia por indicar a existência de uma quebra estrutural coincidindo com a popularização de IIC seguida de um período de prêmio de risco mais baixo e mais volátil.