O propósito deste trabalho é analisar a relação existente entre downsizing e estresse a partir de um fato concreto: a redução de pessoal ocorrida na GE Celma, no ano de 2002, e seus efeitos na Organização e nos sobreviventes. A GE Celma constitui uma empresa representativa no Brasil e no mundo, como referência na manutenção e reparos de motores aeronáuticos. A realização deste trabalho baseia-se em um estudo de caso e se fundamenta em um referencial teórico desenvolvido através da leitura de livros e artigos de revistas especializadas que abordam os temas downsizing e estresse. Para tanto, como forma de coleta de dados, efetuamos uma série de quarenta e cinco entrevistas com os funcionários sobreviventes da Empresa. O resultado das entrevistas foi tratado de forma qualitativa, o que exigiu uma análise de conteúdo das opiniões, interpretações e reflexões dos sujeitos da pesquisa. O resultado da pesquisa levou-nos a verificação de que a prática do downsizing tem como conseqüência um aumento no nível do estresse dos sobreviventes, provocado, principalmente, por aumento no volume de trabalho, maior responsabilidade e insegurança quanto à manutenção do emprego. Foi possível inferir que, dado a sua abrangência, o downsizing tangibilizou uma mudança no contrato psicológico. O resultado do estudo possibilitou-nos apresentar recomendações para reduzir os efeitos negativos do downsizing nas organizações. Neste sentido, garantir que os empregados sejam tratados com respeito, informando os motivos reais que levaram a empresa a reduzir o quadro de pessoal; diminuir a ambigüidade de papéis, através de um enriquecimento de cargos; estabelecer um sistema de acompanhamento de desempenho individual; estabelecer um sistema de comunicação ágil e eficiente e privilegiar o empowerment, propiciando aos empregados um aumento no poder de decisão, são alternativas para ações de Recursos Humanos de modo a reduzir os impactos indesejados do downsizing. Além disso, interessa-nos, outrossim, contribuir com as empresas que necessitarão fazer redução de pessoal, permitindo-lhes entender e minimizar as prováveis conseqüências nos sobreviventes.