XINFORMAÇÕES SOBRE DIREITOS AUTORAIS
As obras disponibilizadas nesta Biblioteca Digital foram publicadas sob expressa autorização dos respectivos autores, em conformidade com a Lei 9610/98.
A consulta aos textos, permitida por seus respectivos autores, é livre, bem como a impressão de trechos ou de um exemplar completo exclusivamente para uso próprio. Não são permitidas a impressão e a reprodução de obras completas com qualquer outra finalidade que não o uso próprio de quem imprime.
A reprodução de pequenos trechos, na forma de citações em trabalhos de terceiros que não o próprio autor do texto consultado,é permitida, na medida justificada para a compreeensão da citação e mediante a informação, junto à citação, do nome do autor do texto original, bem como da fonte da pesquisa.
A violação de direitos autorais é passível de sanções civis e penais.
As obras disponibilizadas nesta Biblioteca Digital foram publicadas sob expressa autorização dos respectivos autores, em conformidade com a Lei 9610/98.
A consulta aos textos, permitida por seus respectivos autores, é livre, bem como a impressão de trechos ou de um exemplar completo exclusivamente para uso próprio. Não são permitidas a impressão e a reprodução de obras completas com qualquer outra finalidade que não o uso próprio de quem imprime.
A reprodução de pequenos trechos, na forma de citações em trabalhos de terceiros que não o próprio autor do texto consultado,é permitida, na medida justificada para a compreeensão da citação e mediante a informação, junto à citação, do nome do autor do texto original, bem como da fonte da pesquisa.
A violação de direitos autorais é passível de sanções civis e penais.
Coleção Digital
Título: THE DETERMINANTS OF BRAZILIAN INTEREST RATES FOR LONG-TERM PUBLIC FIXED INCOME SECURITIES Autor: ANDRE CABUS KLOTZLE
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
WALTER LEE NESS JUNIOR - ADVISOR
Nº do Conteudo: 12556
Catalogação: 01/12/2008 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS trabalho premiado
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.12556
Resumo:
Título: THE DETERMINANTS OF BRAZILIAN INTEREST RATES FOR LONG-TERM PUBLIC FIXED INCOME SECURITIES Autor: ANDRE CABUS KLOTZLE
Nº do Conteudo: 12556
Catalogação: 01/12/2008 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS trabalho premiado
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.12556
Resumo:
This study aims to verify statistically, through the
utilization of an interest
rate covered parity model adjusted to the country-risk and
other risks (domestic,
mainly), what are the determinants of Brazilian interest
rates for long-term public
fixed income securities - in this case, the so-called
National Treasury Notes -
Series F (NTN-Fs) with maturity in approximately 10 years,
more precisely, in
2017. The dependent variable was defined as being the yield-
to-maturity of the
respective NTN-Fs, whereas the independent or explanatory
variables were the
risk-free rates of the US 10-year Treasuries, the Brazilian
country-risk and the
exchange rate risk. The other risks (especially domestic
ones), as well as they
reflect the differential between the NTN-Fs and the other
variables, are one of the
error term components. Given that the independent variables
have strong
multicollinearity - which brings biased results to the
determination and
individual coefficients -, we opted for using a VAR model
and, based on it,
obtain the endogenous degrees of each variable. Then, it
was possible to observe
the causality and importance level of the variables
individually and if the model
was correctly specified - that is, if the long-term NTN-Fs
interest rates were in
fact explained by the other variables. The main VAR model
tools - which are the
variance decomposition and the impulse-response functions -
allowed us to
make important conclusions about the delayed impacts of
variations or shocks
occurred in the independent variables over the analyzed NTN-
Fs interest rates.
The results proved that NTN-Fs interest rate is the most
endogenous variable of
the model and, therefore, the dependent one. The results
also showed that the
exchange rate risk is the less endogenous variable,
suggesting it has a decreasing
importance for the long-run interest rate building in
Brazil. However, the most
important conclusion was the evidence that there is a
negative correlation between
the risk-free rate and Brazilian long-run securities
interest rates, opposing, at least
in 2007, the Portfolio Theory, which foresees a positive
relationship between the
risk-free irate and the return of an asset.
Descrição | Arquivo |
COVER, ACKNOWLEDGEMENTS, RESUMO, ABSTRACT, SUMMARY AND LISTS | |
CHAPTER 1 | |
CHAPTER 2 | |
CHAPTER 3 | |
CHAPTER 4 | |
CHAPTER 5 | |
REFERENCES AND ANNEX |