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A violação de direitos autorais é passível de sanções civis e penais.
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Coleção Digital
Título: PRICING OF GOVERMENT GARANTEES IN PPP USING REAL OPTIONS: BRAZILIAN HIGH SPEED RAIL CASE STUDY Autor: LEANDRO DIMURO MONTEIRO
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO - ADVISOR
Nº do Conteudo: 24708
Catalogação: 03/06/2015 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.24708
Resumo:
Título: PRICING OF GOVERMENT GARANTEES IN PPP USING REAL OPTIONS: BRAZILIAN HIGH SPEED RAIL CASE STUDY Autor: LEANDRO DIMURO MONTEIRO
Nº do Conteudo: 24708
Catalogação: 03/06/2015 Idioma(s): PORTUGUESE - BRAZIL
Tipo: TEXT Subtipo: THESIS
Natureza: SCHOLARLY PUBLICATION
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.24708
Resumo:
The pricing of government guarantees is an actual subject and it is solved
with the usage of Real Options Theory. Usually, these minimum demand or
revenue guarantees are modeled as PUTs where the concessionaire is long and the
government is short and it is calculates its value added gain to the project.
However, almost no discussions are made to the long term liabilities that these
guarantees can bring to public finance. In this study we analyze the second
bidding of the Rio – Sao Paulo High Speed Railway project, which with a total
investment of 37 billion reais (18 billion dollars) was the largest PPP auction
ever held in Brazil. We show that only the addition of government guarantees
makes the project feasible and we price 12 different levels of guarantees. We use
VaR and CVaR as tools to measure the liability risk that government is exposure
as it short in these PUTs. In order to mitigate these risks, we add 10 levels of caps
in order to limit the sum of the PUT values in the 40 years of the project. In the
end, we created an objective function in order to define the best combination of
minimum guarantees and government liability caps in order to maximize the value
of the project value for the concessionaire and minimize the risk for the
government. We believe that is the best combination for the society.
Descrição | Arquivo |
COMPLETE |