O presente trabalho tem como objetivo analisar estratégias de hedge com contratos a termo, futuros e opções que impactem em redução do CF@R para um modelo de refinaria de petróleo. A finalidade é mostrar o efeito causado por instrumentos normalmente utilizados no mercado financeiro para a proteção de carteiras dentro do ambiente corporativo. A base para o estudo de caso é moldada através da metodologia para análise de risco em instituições não financeiras sugerida pelo documento técnico CorporatemetricsTM. Na estrutura financeira corporativa, cujo conceito já é solidificado, foram introduzidas algumas variáveis para estudar a distribuição dos fluxos de caixa da refinaria. São utilizados processos estocásticos, neste caso o MGB, para simular os preços das commodities identificadas como fatores de risco que influenciam o resultado financeiro da empresa. A partir daí, tendo como ferramentas a simulação de Monte Carlo e a Fatoração de Cholesky para o auxílio na geração de projeções correlacionadas, são criados cenários dos possíveis fluxos de caixa futuros.