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Coleção Digital
Título: OS DETERMINANTES DAS TAXAS DE JUROS BRASILEIRAS PARA TÍTULOS PÚBLICOS PRÉ-FIXADOS DE LONGO PRAZO Autor: ANDRE CABUS KLOTZLE
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
WALTER LEE NESS JUNIOR - ORIENTADOR
Nº do Conteudo: 12556
Catalogação: 01/12/2008 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE trabalho premiado
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.12556
Resumo:
Título: OS DETERMINANTES DAS TAXAS DE JUROS BRASILEIRAS PARA TÍTULOS PÚBLICOS PRÉ-FIXADOS DE LONGO PRAZO Autor: ANDRE CABUS KLOTZLE
Nº do Conteudo: 12556
Catalogação: 01/12/2008 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE trabalho premiado
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=12556@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.12556
Resumo:
Este trabalho objetiva, por meio da utilização de um modelo
de paridade
coberta de juros ajustada aos riscos país e demais riscos
(sobretudo domésticos),
verificar, estatisticamente, quais são os determinantes da
taxa de juros brasileira
para títulos públicos pré-fixados de longo prazo - no caso,
as Notas do Tesouro
Nacional Série F (NTN-Fs) de prazo aproximado de 10 anos,
com vencimento em
2017. A variável dependente foi definida como a taxa de
retorno das respectivas
NTN-Fs, ao passo que as variáveis independentes ou
explicativas foram a taxa
livre de risco dos Treasuries norte-americanos de 10 anos,
o prêmio de risco
Brasil e o risco cambial. Os demais riscos (especialmente
domésticos), por se
tratarem do diferencial entre as NTN-Fs e as outras
variáveis, encontram-se dentro
do componente de termo do erro. Tendo em vista que as
variáveis independentes
possuem fortes relações de multicolinearidade - o que
trouxe resultados visados
para o coeficiente de determinação e aqueles individuais -,
optou-se por rodar
um modelo VAR e, a partir do mesmo, extrair os graus de
endogeneidade de cada
variável. Assim, foi possível observar o grau de
importância e causalidade das
variáveis individualmente e se o modelo estava corretamente
especificado - ou
seja, se a taxa de juros das NTN-Fs de longo prazo foi de
fato explicada pelas
demais variáveis. As principais ferramentas do modelo VAR -
decomposição de
variância e funções impulso-resposta - permitiram tirar
importantes conclusões
acerca dos impactos defasados de variações ou choques
ocorridos nas variáveis
independentes sobre a taxa de juros das NTN-Fs analisadas.
Os resultados
comprovaram que a taxa de juros das NTN-Fs é a variável
mais endógena do
modelo e, portanto, a dependente, além disso, mostrou que o
risco cambial é a
variável menos endógena, indicando sua importância cada vez
menor na formação
das taxas de juros de longo prazo no Brasil. A conclusão
mais relevante, contudo,
foi a evidência de que existe uma correlação negativa entre
a taxa de juros livre de
risco e a taxa dos títulos de longo prazo brasileiros,
contrariando, pelo menos em
2007, a Teoria das Carteiras, que prevê uma relação
positiva entre a taxa livre de
risco e o retorno de um ativo.
Descrição | Arquivo |
CAPA, AGRADECIMENTOS, RESUMO, ABSTRACT, SUMÁRIO E LISTAS | |
CAPÍTULO 1 | |
CAPÍTULO 2 | |
CAPÍTULO 3 | |
CAPÍTULO 4 | |
CAPÍTULO 5 | |
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS E ANEXOS |